Ссылка на оригинал интервью - https://www.youtube.com/watch?v=0MywP2CYQuc

— Спасибо, что присоединились к нам сегодня, Алан! Для начала не могли бы вы рассказать нам о себе? Как вы начали торговать? И чем занимаетесь сегодня?

— Да, конечно! Как я уже сказал, спасибо за приглашение, Эндрю, очень рад посетить ваше шоу! В прошлом я занимался разработкой софта. Но работал при этом в финансовой индустрии! И на стороне покупок, и на стороне продаж. Долгое время я работал на один из крупнейших банков. Довелось мне потрудиться и в сфере инвестиционного менеджмента. И хотя моя работа не была связана с разработкой торговых систем, мне постоянно приходилось контактировать с ребятами из фронт-офиса. Так что мне удалось составить представление об их деятельности и о разных продуктах, которыми они торговали… Узнал я и о том, как устроены рынки! Так что когда я в начале двухтысячных покинул корпоративный мир, я решил заняться торговлей на собственные средства.

Начал я с того же, с чего и все: прочитал кучу книг по трейдингу и техническому анализу, посетил несколько семинаров и начал торговать небольшими позициями! В то время я торговал преимущественно биржевые индексы. Причем подход у меня был весьма дискреционный! Я торговал так достаточно долго, но мне все никак не удавалось привыкнуть к этому стилю трейдинга… Знаю, многие считают, что трейдинг – это не наука, а искусство. Но меня эта идея никогда не привлекала! В основном потому, что дискреционная торговля не позволяет сформировать какие-то определенные ожидания. Открывая сделку, ты не представляешь, какой окажется просадка, какова вероятность получить прибыль и так далее… Мне удалось достичь в такой торговле определенного успеха, но мои результаты были далеки от идеальных. Так все и оставалось до тех пор, пока однажды (кажется, это произошло несколько лет спустя) меня не познакомили с системным подходом к торговле и количественным трейдингом.

В тот момент у меня и начали «загораться лампочки»! Ведь я знал, как устроены рынки, и имел опыт в разработке софта. Я сложил одно с другим и подошел к этому делу не как к искусству, а как к науке, как к задаче по статистике. Такая торговля понравилась мне куда больше! Ведь она позволяла сформировать какие-то определенные ожидания! При создании системы я мог учесть свои цели, свой характер, свой образ жизни. И я мог ожидать от нее определенных результатов в плане винрейта, математического ожидания, просадок, соотношения риска к прибыли и так далее! Открывая сделку, я знал, каковы мои шансы на успех. И мне это нравилось! Более того, у меня появилась возможность определять, когда результаты системы отклоняются в ту или иную сторону. Как раз на этом этапе мои успехи начали обретать стабильность, и это позволило мне продолжить свою деятельность профессионального независимого трейдера.

Сейчас я только и делаю, что разрабатываю и тестирую торговые системы! Это – моя страсть. Мой основной доход обусловлен торговлей на собственные средства. Но при этом я работаю и с частными трейдерами, осваивающими системный подход, и с рядом хедж-фондов и институциональных трейдеров. Создаю для них системы, которые помогают им в достижении их целей! Вот так я и дошел до жизни такой!

— Окей, здорово! Как я понимаю, вы используете в трейдинге сразу два торговых стиля. Что вы можете рассказать нам об этом?

— Ну, как я считаю, большинство торговых систем можно отнести к одной из двух категорий. Первая – трендовые, иначе говоря, системы, торгующие импульс. Вторая – системы возврата к среднему, то есть разворотные системы, их еще иногда называют свинг-трейдинговыми. Некоторые считают, что можно выделить третью категорию – системы, торгующие сезонность. Но мне кажется, что они вполне укладываются в рамки первых двух категорий, ведь сезонность можно использовать и для трендовой торговли, и для определения разворотов.

Я торгую целый ряд рынков, используя оба стиля, – и трендовые подходы, и те, в которых торгуется возврат к среднему. Идея в том, что периоды роста и просадок у этих типов систем компенсируют друг друга, что позволяет добиться в долгосроке более гладкой кривой доходности. Например, трендовая система может перестать давать прибыль, потому что на рынке воцарились медвежьи настроения. В этом случае хорошие результаты должна начать показывать система возврата к среднему, ведь волатильность выросла! Так что я стараюсь использовать одновременно множество систем, которые помогают мне торговать не только разные рынки, но и разные рыночные состояния!

— Окей! Давайте поговорим на тему трендовой торговли. Существует множество способов измерения импульса. Какой подход вы считаете наилучшим?

— Да, есть один метод, который я использую для трендовой торговли, – ротационный подход! Работает он так… Мы измеряем импульсы разных рынков и создаем корзину инструментов. Неважно, о каких именно инструментах речь, это могут быть акции, индексы, товары, валюты! Эту корзину мы сортируем, используя индикатор импульса. Наша цель – удерживать позиции только по тем инструментам, которые показывают наибольшую доходность.

Давайте на секунду задумаемся о том, что такое импульс. Импульс – это то, насколько быстро и сильно движется вверх или вниз цена на конкретный инструмент. Если, например, вы хотите закупиться акциями, то вам нужны те, которые растут быстрее и сильнее всего, потому что они, вероятно, продолжат движение вверх, по крайней мере, в краткосроке. Впрочем, большего нам знать и не дано!

Существует множество научных исследований, доказывающих, что импульс – это рыночная неэффективность, которую действительно можно использовать для трейдинга. Как же его можно измерить? Существует немало разных способов! Для этого нам доступно множество популярных индикаторов. Например, Rate of Change, который, по сути, показывает изменение цены в процентах за определенный период. Еще есть ADX, известный инструмент для измерения импульса. Но вы можете использовать и что-нибудь совершенно простое, например, скользящую среднюю, измеряя то, как быстро она движется вверх или вниз. Есть и другие индикаторы импульса, например, Trend Strength Index… Да даже MACD! Многие считают, что MACD – это краткосрочный осциллятор, но на самом деле это – индикатор импульсного типа. Можете попробовать взглянуть на него на больших временных отрезках… Если вы, к примеру, хотите создать трендовую систему, сделки по которой удерживались бы на протяжении дней или даже недель, MACD вполне может вам пригодиться в качестве индикатора для определения рынков, показывающих наибольший рост!

— Окей! Получается, смысл ротационной системы в том, что мы выбираем для торговли инструменты, которые за определенный отрезок времени показали наибольший рост… Но что происходит при перемене тренда, когда цены начинают падать вниз?

— Ну, для создания прибыльной ротационной торговой системы недостаточно только одного инструмента, измеряющего импульс! Он – лишь одна составляющая! Думаю, нужны и другие фильтры, например, фильтр по волатильности, фильтр по ликвидности и так далее.

А насчет выходов – тут есть несколько вариантов! Основной тип выходов в ротационных системах – это, конечно, сама ротация. Стоит инструменту выпасть из вашего списка топ-5 или топ-10, и вы его продаете, покупая вместо него тот, который занял его место в списке. И это, кстати, хорошо сказывается на плавности кривой доходности! Ведь вы продаете инструмент, теряющий импульс, и сразу покупаете вместо него тот, который импульс набирает! Эта разница позволяет добиться более гладкой кривой доходности по сравнению с подходом, в котором используются традиционные стоп-лоссы.

Кроме того, такой подход хорош и для риск-менеджмента. Скажем, вы определяете на индикаторе импульса какой-нибудь уровень... Возьмем для примера ADX! Это – популярный, многим знакомый индикатор. Принято считать, что если значение ADX выше 25, то акции находятся в сильном тренде. Так что мы можем определить какой-нибудь минимальный уровень, скажем, 20. Если значение индикатора опускается ниже 20, то мы продаем эти акции, несмотря ни на что. В медвежьем рынке многие акции падают вместе с рынком, так что индикатор опустится ниже этого уровня, и ваш список «кандидатов» начнет сокращаться, пока вы не останетесь в покупках по 5 инструментам, по 4, 3, 2, 1, 0…

Можно использовать дополнительный подход – фильтр рыночных режимов, то есть какой-нибудь метод, который помогал бы определить, чем сейчас занят рынок в целом. Для этого вы можете отслеживать биржевой индекс, например, использовать Market Breadth или другой индикатор подобного типа. Это поможет вам определить, каким в данный момент является рынок в целом, бычьим или медвежьим. Если рынок бычий, то мы открываем и сопровождаем позиции в обычном режиме. Если рынок медвежий, то мы закрываем свои позиции вовсе или применяем какой-нибудь инструмент риск-менеджмента, позволяющий снизить риски.

— А что насчет таймфреймов? Как часто вы проводите сортировку инструментов и пересобираете свое портфолио?